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2018-07-18 03:40:16

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  这一切都离不开单祥双的战略眼光,以及灵活手段。其中一个手段是,中科招商通过与地方政府机构进行广泛合作,提升中科招商的融资和控资能力。

  据媒体报道,从2009年到2017年间,单祥双多次会见各位市级和省级领导班子成员。通过借助地方政府的力量,中科招商资本实现了快速发展。据中科招商年报显示,其所管理上百只基金中,近一半资金来源于政府引导基金或其他国有机构。

  单祥双将此手段总结为“接地气”。他曾在公开场合对中科招商这一风格直言不讳,“我喜欢做宏观和全局性思考,始终把企业和国运结合。”他解释称,通过将中科招商的命运和国家经济发展相联系,从而实现资本的快速扩张。

  在投资界,单祥双曾提出过著名的“养猪理论”,在他看来,所有的风险投资商都是养猪专业户。对养猪专业户而言,将猪养肥并不是最终目标,只有将猪卖出去实现变现,才能真正获得收益。因此,单祥双将风险投资的关键点归于两个方面,一个是风险投资的短期性,最好持有期在三年左右;另外就是保证资金的流动性,在合适的时候退出,资金落袋为安。

  2015年3月20日,中科招商在新三板挂牌,并连续进行4次定增,将原有36名股东增发到将近3000人,总募集资金高达108.84亿元。到年末,中科招商市值突破1000亿元。

  至此,单祥双预测的“中国股权投资将成为仅次于银行业的第二大金融产业”成为现实,中科招商的事业也到达了顶峰。

  “壳王”诞生

  2015年,在中科招商急速膨胀期,单祥双曾表示:“我们本来想融资50亿,结果市场超额认购,最后融了100多亿。这是中科招商在2015年做的第一件事情,登陆新三板后引爆了新三板的定增市场。”

  这种引爆效应,并不仅仅在中科招商身上发生。事实上,在2015年,随着新三板融资金额的大幅膨胀,整个PE领域均出现了大规模的发展。

  据,新三板企业2015年募集金额前五名的机构当中,有三家属于PE,其中中科招商募集约108.84亿元,九鼎集团募集近100亿元,硅谷天堂募集约30.7亿元。公开资料显示,2015年新三板27家挂牌PE机构共募资约308亿元,占据新三板市场总募资额的近四分之一。

  单祥双另一个促进中科招商发展的手段是购壳。2015年股灾期间,中科招商确立了囤积壳资源的投资战略,并在二级市场举牌16家上市公司。因为这些公司多为40亿元以下的小市值公司,囤壳特征明显,因此中科招商获得了“壳王”的称号。

  “囤壳能够降低中科招商的投资风险。”单祥双曾在公开场合表示,“中科招商囤壳的标准是盘子较小,市值较低,主营业务一般,但产业发展空间巨大的上市公司,经历了大跌之后,重组并购空间很大,因此为了降低中科招商的本身经营风险,提升经营收益,中科招商选择成就一条囤壳的发展道路。”

  在中科招商进行大规模囤壳的过程中,一场具有代表性的战役是:2015年7月,中科招商斥资约2.6亿元购入鼎泰新材,该壳后被顺丰控股使用,复牌后随即迎来11个涨停。中科招商由此确认了一大笔投资收益,进而稀释了资金管理费用在主营业务收入当中的占比。而这一举措给后来中科招商的经营压力埋下了伏笔。

  在经历了一系列成功的举牌后,中科招商获得了庞大的资金流动资源,单祥双开始谋求更大的战略布局。

  中科招商在2015年登陆新三板,引爆新三板,带来了巨额的现金流量和资本运动,增加了新三板的规模和活力。在2015年终,单祥双发表演讲时表示,“很高兴地告诉大家,中科招商成了新三板的最大受益者,也是最大的贡献者之一!”

  据中科招商官方资料,当时中科招商受托管理基金超过120支,资产管理规模超800亿元,投资的企业先后有超过80家在国内外资本市场上市,拥有6000余家遍布各产业的实业LP集群,已投企业及重点关注投资领域覆盖了TMT(科技、媒体、通讯)、医药健康、消费文化、节能环保、资源能源、现代农业、先进制造、交通物流等各个行业。

  经营模式难以为继

  然而,中科招商的急速发展趋势在2016年和2017年开始放缓,等到2017年4月25日,根据中科招商2016年度财报显示,此时的中科招商实现净利润仅1100万元,较2015年的11.31亿元减少近99%。

  面对如此惨淡的业绩,中科招商官方公布了三个主要原因:一是成本费用大幅增加;二是收入巨幅减少;三是因为会计政策变革,导致大量中科招商潜在收益未能显现。

  中科招商董事会秘书办回应《中国新闻周刊》称, “集团管理和财务费用的上升,主要是因为业务开展后人工成本、新设办公点成本不断上升所致。”

  而对于营业收入大幅减少的原因,中科招商给出的答案是:2016年开年的时候,熔断机制的出现导致很多股票连续数天跌停,有些股票元气大伤,到了2016年底还没有缓过来,而中科招商手中正好大量持有这类股票。

  短短几个月后,2017年12月15日,中科招商就因违反《通知》的有关规定被股转公司强制摘牌。

  对此,单祥双回应称,“虽然我们前阶段在和股转系统反复沟通时已有了思想准备和应对预案,但今晚公告出来还是比较突然。”

  即便事发突然,但并不意味中科招商此前没有应对措施。在2017年12月初,也就是中科招商被宣布强制摘牌前一个星期,单祥双在公开场合表示,中科招商未来六个月内将减持股票金额总计约30亿元。

  此决定一出,市场议论纷纷,有证券分析师认为,中科招商减持的决定,同一系列宏观政策出台息息相关。这一系列政策直接决定了中科招商赖以生存的壳资源未来价值受损,尤其是证监会规范IPO核准程序和并购重组规范文件的出台,使得壳资源价格上行存在压力。因此,中科招商在壳资源价值受限的关头选择减持,被视为是明显的战略调整的信号。

  虽然此前通过囤积壳资源收获了巨大的投资收益,但是与此同时,中科招商的这种行为也带来了市场上关于伦理道德以及释放金融风险等方面的质疑。

  “对私募公司上新三板现在应该严加控制。”北京大学金融与证券研究中心名誉主任曹凤岐向《中国新闻周刊》表达了对股转公司相关政策的支持。

  在曹凤岐看来,如果中科招商这类私募机构没有登录新三板,他的风险仅存在于其资金的退出和转让,风险相对可控。

  但是如果中科招商登录了新三板,就意味着这类PE机构同新型资本市场相关联,同时将私募机构变成了公募机构,这种行为放大了金融风险。曹凤歧还认为,对于登录新三板的以中科招商为代表的私募机构不仅应当接受严厉的管制,如果违规还应该加大处罚力度。

  “如果它们在二级市场上进行炒作,甚至操纵,一旦发现了,应该进行惩罚。”曹凤岐表达道。

  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也持相似观点。他告诉《中国新闻周刊》,“要通过监管来剔除掉那些由于市场的不规范运行,不正常运行,以及由于某些市场的参与者的一些违规违法行为所带来的风险。”

  在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来,中科招商的经营模式就是“玩资本”“玩股权”。他指出,中科招商虽然经历了野蛮生长,但在资本市场重新洗牌的当下,其生存发展空间受到挤压,先前囤壳的经营模式是难以为继的。“因此,中科招商出现市值回落,是一个大概率事件。”

  (《中国新闻周刊》2018年第2期)

  声明:刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权

资料图:山西太原救助管理站救助流浪乞讨人员。刘佳 摄

  中新网1月4日电 据民政部网站消息,1月2日至4日,全国民政工作会议在北京召开。会议总结2017年工作,分析民政工作面临形势,研究部署2018年任务。会议指出,2017年全年共救助流浪乞讨人员300多万人次。

  会议提到,2017年,脱贫攻坚、民生兜底保障作用有效发挥,全国所有县(市、区)农村低保标准达到或超过国家扶贫标准,城乡低保标准同比分别增长9.9%和16.6%,全国所有县(市、区)建立困难群众基本生活保障工作协调机制,残疾人两项补贴制度分别惠及1000多万残疾人,帮助76万名无人监护的农村留守儿童落实监护措施、18万名农村留守儿童登记落户、1.6万名农村留守儿童返校复学。

  会议提到,2017年,大幅提高中央有关救灾补助标准,有效应对各种重特大自然灾害,全面完成2016年因洪涝灾害倒损民房恢复重建任务。养老服务顶层设计全面加强,开展全国养老院服务质量建设专项行动,4万余家养老院纳入排查整治,养老服务设施和服务质量明显改善。

  2017年,城乡社区治理水平和服务能力进一步提升,全国社区综合服务设施达到16.2万个。全国性社会组织党的组织和党的工作实现“两个全覆盖”,社会组织涉企收费得到清理规范,行业协会商会与行政机关脱钩试点改革任务完成过半。

  会议提到,2017年,全面排查整改全国救助和托养机构,实施“寒冬送温暖”专项行动,全年共救助流浪乞讨人员300多万人次。

  会议强调,2018年各级民政部门要不断提升防灾减灾救灾能力,把工作重心从应急救灾逐步转到日常防灾减灾上来。加强养老服务顶层设计,完善制度措施,更好满足广大老年人对幸福美好晚年生活的需要。加快发展社会福利和慈善事业,继续完善残疾人两项补贴制度,支持鼓励慈善组织健康发展。

  会议强调,2018年各级民政部门要推动健全农村留守儿童和妇女、老年人关爱服务体系,加强和改进生活无着流浪乞讨人员救助管理工作,深化殡葬改革,规范婚姻收养工作。

  休假归来,等待他的是一个个大限、一道道难题和一场场潜在的危机

  开启第二年执政,特朗普遭遇“艰难的1月”

  本报记者 张全

  欢度新年假期后,美国总统特朗普将开启第二年执政,而第一个月无疑充满挑战。近日,英国广播公司(BBC)列出特朗普在1月即将面临的节点事件,并称总统休假归来,将“重返冰冷的现实,度过一个艰难的1月”。在这个月中,迎接他的是一个个最后期限、一次次艰难抉择,以及一场场潜在的危机。 资料图:美国总统特朗普。

  难题一:政府关门

  特朗普重返工作岗位面临的首要议题是,如何避免政府于1月19日关门。

  去年12月21日,美国参众两院分别通过了临时拨款法案,在最后关头避免联邦政府于12月23日关门。当时这一临时法案可以让联邦政府运转至今年1月19日,为国会两党争取了更多时间讨论今年9月底到期的2018财年余下预算。国会必须在未来十多天内通过一项长期支出法案,或者再次通过一项临时拨款法案,以维持短期开支,但后者也意味着关于预算的重大事项决定将再度被搁置。

  据英国《金融时报》报道,当地时间周三,参议院和众议院的共和党领袖麦康奈尔和保罗·瑞安将与民主党的两院领导人在白宫会面,商讨一项长期支出法案。目前国会两党一致同意提高预算上限,但在哪些领域提高开支依然存在分歧。

  难题二:移民问题

  自去年9月5日美国司法部长宣布废除“童年抵美者暂缓遣返计划”(DACA)以来,不断引发社会争议。如果国会今年3月5日前没有通过新移民保护措施,今年将有30万人失去保护,另有超过32万人将在2019年1月至8月失去保护。

  特朗普先前表示,希望“打包”解决移民问题,即让移民改革和边界墙资金成为DACA替代协议的一部分。民主党人则不愿出现“捆绑协议”,要求立法着眼于DACA本身。

  难题三:医改“难改”

  “儿童健康保险计划”(Chip)从1997年首次实施以来,获得两党广泛支持。该项目为来自贫困线以上低收入家庭的900万美国儿童提供由政府资助的医疗保险。然而在过去几个月里,它一直是政治角力的中心,因为在没有得到重新授权的情况下资金即将到期。

  去年12月下旬,国会拨出足够的资金维持Chip至今年3月,但提供这一服务的州希望得到永久性解决,这样它们就不必继续为预算紧缩做准备。民主党人正在争取重新获得授权,而共和党人则试图将该法案与削减其他医保计划联系起来。有关Chip的争论在2018年似乎没有消停的迹象。

  难题四:伊核协议

  去年10月中旬,特朗普表示拒绝向国会证实伊朗遵守核协议。根据相关规定,美国行政部门每隔90天需要向国会提交报告,评估伊朗是否履行伊核协议承诺。如美国政府不能证实伊朗履行伊核协议承诺,国会将在60天内决定是否恢复对伊制裁。但国会迄今并未采取任何举动。

  1月11日,特朗普必须再一次决定是否证实伊朗遵守核协议。考虑到特朗普在支持最近伊朗抗议活动上的尖锐言辞,他或将决定采取更激进的行动。

  除上述难题外,赋予美国情报部门境外监视权的 《外国情报监视法》 第702条将于1月19日到期,国会已在去年12月批准暂时延期,但左右两派人士将会努力阻止对其重新授权。

  此外,总统和他的共和党同僚们将不得不在接下来的几个月里解决一系列立法问题。例如,他们可能出台基础设施计划,这是特朗普的竞选承诺之一。特朗普还可能会推动新的贸易立法,比如修订版北美自贸协定。“通俄门”调查也在持续,眼下特别检察官米勒的调查还没有涉及特朗普本人与俄罗斯之间的关系。而朝鲜半岛局势的发展也可能带来变数。

  揭秘禁停道路“抓拍神器”:头顶7只眼,准确率95%,罚单生成不超1小时

  时速20公里“扫街”,抓拍10秒搞定

  在市区100条禁停道路上,违停车上为何很少见到罚单,每月却有数万辆被罚?这是因为,济南交警一款自带7个电子眼的巡逻抓拍车会自动抓拍处罚,随后第一时间短信通知车主。1月3日,记者跟访“抓拍神器”上路巡逻,揭秘禁停道路上的违停查处流程。

  时速20公里扫街抓拍后发给车主短信

  3日10:20,经二纬六交叉口西侧槐荫交警大队门前,一辆禁停道路巡逻抓拍车缓缓驶过。违法停在路边哪怕是人行横道上的机动车,也逃不过它的“法眼”。

  巡逻抓拍车除了顶灯前、后、侧面共安装了7个电子眼,副驾驶旁边还多了一个支架,上面是一台有无线网卡的平板电脑。槐荫交警大队机动中队民警顾大明坐在副驾驶位置,边说边操作电脑屏幕。记者注意到,电脑屏幕划分出多个模块,左侧显示路过的车辆和违停抓拍总数,以及最近一辆违停车的前后2张照片,中间是电子眼动态监控画面,右侧则是抓拍取证开关等手动选项。 副驾驶旁有无线上网的平板电脑。记者王汗冰 摄

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